Fluid 協議簡介

DeFi 的未來——更高效的借貸

隨著去中心化金融（DeFi）市場的蓬勃發展，借貸協議已成為這一領域的核心支柱。然而，當前的 DeFi 借貸市場仍面臨諸多挑戰：流動性碎片化導致資金利用效率低下、高昂的清算成本讓用戶損失慘重、以及潛在的安全風險威脅著整個生態的穩定性。在這樣的背景下，Fluid 協議應運而生，旨在通過創新的技術和設計，解決這些痛點，為用戶和協議方帶來更大的價值。

Fluid 由 Instadapp 團隊打造，這支團隊自 2018 年起便深耕 DeFi 領域，積累了豐富的技術經驗。Fluid 協議不僅汲取了 AAVE、Compound、Uniswap、Maker 和 Curve 等主流協議的優勢，還推出了突破性的流動性層技術和清算機制，實現了更高的資本效率、更低的清算成本和更強的安全性。Fluid 不僅僅是一個借貸平台，更是一個重新定義 DeFi 生態基礎設施的創新力量。

以 Fluid 平台視角探討核心優勢

Fluid 協議之所以能在競爭激烈的 DeFi 市場中脫穎而出，關鍵在於其三大核心優勢：資本效率、清算機制和安全性。以下將逐一展開說明。

優勢 1：資本效率：每 1 美元 TVL 產生 39 美元流動性

在 DeFi 世界中，資本效率是衡量協議經濟效益的重要指標，它決定了鎖定的資金能產生多大的流動性和價值。Fluid 協議通過其獨特的流動性層技術，實現了驚艷的表現：每 1 美元的總鎖倉價值（TVL）能產生高達 39 美元的流動性。這一數字遠超其他主流協議，例如 AAVE 的 1.5 美元、Uniswap 的 1.0 美元和 Maker 的 1.3 美元。

Fluid 的高資本效率來自於其智能債務和智能抵押機制。用戶可以將抵押品用於借貸，同時還能將其作為交易流動性，賺取額外的交易費和借貸收益。這種多層次利用資金的方式大幅提升了資金的周轉率和回報率，對於追求高效投資的用戶來說，無疑是一大福音。

優勢 2：清算機制：低成本、高效率

清算機制是 DeFi 借貸協議的核心，直接影響用戶的損失風險和協議的穩定性。Fluid 在這方面進行了革命性的創新，其清算設計類似 Uniswap v3，實現了低成本和高效率的完美結合。

• 清算 gas 成本：Fluid 的清算 gas 成本僅為 150k，遠低於 AAVE、Compound 和 Maker 的 300k 至 1M。
• 清算罰款：Fluid 的清算罰款低至 0.1%，相比其他協議的 5-10%，幾乎可以忽略不計。

Fluid 的清算流程允許同時處理多個不良頭寸，而非逐一清算，這不僅降低了 gas 成本，還提高了清算的及時性。此外，清算過程類似於交易，任何規模的參與者都能輕鬆加入，進一步提升了效率。這種設計在市場劇烈波動時能有效保護借貸者的資產，顯著減少損失。

優勢 3：安全性：自動化風險管理

安全性是 DeFi 協議的生命線，而 Fluid 在這方面同樣毫不妥協。Fluid 引入了自動上限和隔離風險機制，實現了動態風險管理，無需人工干預即可保障協議的穩健性。

• 自動上限：Fluid 根據市場狀況自動調整債務和抵押品的上限，防止異常資金流動帶來的風險。
• 隔離風險：Fluid 的流動性層將不同協議的風險分隔開來，即使某一部分出現問題，也不會影響整體生態。

相較於 AAVE 和 Compound 依賴人工調整的風險管理模式，Fluid 的自動化機制更快速、更靈活，能在市場變化時第一時間做出響應，確保用戶資金安全。

與主流協議的比較

Fluid 在多個關鍵維度上超越了 AAVE、Compound、Uniswap、Maker 和 Curve 等主流協議。以下是具體對比：

從表格中可以看出，Fluid 在資本效率、清算成本和安全性上遠超競爭對手，展現了其獨特的技術優勢。(不過截止到今日目前交易量目前只佔了 4%)

資本效率的意思是什麼？

簡單來說，資本效率就是「用更少的錢做更多的事」。它是一個用來衡量你投入的資金（資本）能產生多少效果或收益的概念。特別是在像 DeFi（去中心化金融）這樣的領域，資本效率很重要，因為它決定了你鎖定的錢能帶來多大的用處，比如流動性或收益。

例子1、傳統銀行的存款和借貸：假設你有 100 元 存進銀行，銀行把這 100 元借給一個人，讓他去做生意，然後收一點利息。比如說，銀行借給這個人 100 元，年利率是 5%，一年後銀行可以賺到 5 元的利息。這裡，你投入的 100 元只產生了 5 元的收益，資本效率不算高，因為錢只能被用一次。

例子 2、DeFi 借貸協議（像 AAVE）：現在換到 DeFi 的世界，比如一個叫 AAVE 的借貸平台。你還是投入 100 元，但這個平台可以把你的錢借給很多人用。比如說，這 100 元被拆開借給了 10 個人，每人借 10 元，利息還是 5%。但因為 DeFi 的設計很聰明，這 100 元可以被反覆利用，可能最後總共產生了 150 元 的流動性（借款活動）。這就比傳統銀行厲害多了，因為你的 100 元「做的事」變多了，資本效率更高。

例子 3、超高效的 Fluid 協議：再來看一個更厲害的例子，比如 Fluid 這個 DeFi 協議。它宣稱每投入 1 元，可以產生 39 元 的流動性。怎麼做到的呢？想像你的 1 元像水一樣，不只被一個人用，而是像流水一樣在好幾個地方重複使用，還能通過技術「放大」它的效果。結果就是，你的 1 元好像變成了 39 元的價值，資本效率超高！

每 1 美元 TVL 產生 39 美元流動性是什麼概念？

先搞清楚這兩個基本概念：

• TVL（Total Value Locked，總鎖倉價值）
  這是指你存進某個 DeFi 協議裡的資金總額。比如，你存入 1 ETH（假設 1 ETH = 2000 美元），那麼這 2000 美元就是 TVL 的一部分。簡單說，TVL 是你投入的本錢。
• 流動性（Liquidity）
  流動性是指協議裡可供交易或借貸的資金量。在去中心化交易所（DEX）中，流動性越高，交易越順暢，價格滑點（價格波動）越小。比如，你存入資金到流動性池，其他人就能用這些資金來交易

傳統方式：1 美元 TVL = 1 美元流動性

在傳統的 DEX（比如 Uniswap v2）中，資金的利用效率比較低：

• 提供 DEX 流通性是要用等值的雙幣，你存入 1000 美元的 USDT 和等值的 ETH（比如 0.5 ETH，假設 1 ETH = 2000 美元），總共 2000 美元。
• 這 2000 美元直接變成流動性池的一部分，供其他人交易。
• 結果：你存入 2000 美元 TVL，就產生 2000 美元的流動性。也就是說，每 1 美元 TVL 只產生 1 美元流動性。

這種方式很直觀，但資金效率不高，因為你的錢只能用一次。

Fluid DEX 的創新：放大流動性

Fluid DEX 的厲害之處在於，它能讓你的資金「多做事」。具體來說，它通過將借來的錢（債務）用作流動性，大幅提高了資本效率。這是怎麼做到的呢？

步驟 1：存入抵押品

你存入 1 ETH（2000 美元）作為抵押品，這就是你的 TVL。

步驟 2：借出資金

假設 Fluid DEX 允許你借出 75% 的抵押品價值（這叫 LTV，貸款價值比），也就是 1500 美元。在傳統協議（像 AAVE）中，你借出的 1500 美元是你自己拿去用，不會直接變成流動性。

步驟 3：債務變流動性

在 Fluid DEX 中，你借出的 1500 美元可以直接存進流動性池，變成可供交易的流動性。你的 2000 美元 TVL（1 ETH），不僅是抵押品，還通過借貸產生了額外的 1500 美元流動性。

步驟 4：流動性再放大

交易者使用這 1500 美元進行交易，支付的交易費會回到流動性池，進一步增加可用資金。同時，你的抵押品（1 ETH）可能通過「智能抵押」機制賺取額外收益，這些收益也能提升整體效率。

為什麼能達到 39 倍？

在 Fluid DEX 操作實務上的例子

1. 存入 2000 美元（1 ETH）作為抵押品，這是你的 TVL。
2. 借出 1500 美元，並將這 1500 美元存入流動性池。
3. 交易者使用這 1500 美元交易，產生交易費，池子資金增加。
4. 你的 1 ETH 繼續賺取收益，可能通過智能抵押再創造價值。
5. 在更高級的機制下，這 1500 美元可能被多次借出和利用，最終讓你的 2000 美元 TVL 支持了遠超 2000 美元的交易活動，甚至達到 39 倍的效果（78000 美元流動性）。

借貸者（用戶）視角：為何選擇 Fluid

對於借貸者來說，Fluid 協議帶來了實實在在的好處，使其成為 DeFi 市場中的首選平台。

1. 高 LTV：借入更多資金

Fluid 的貸款價值比（LTV）高達 95%（以 ETH 為例），遠超 AAVE 的 80%、Compound 的 75% 和 Maker 的 65%。這意味著借貸者可以最大化利用其抵押品，獲得更高的杠杆，特別適合追求高回報的投資者。

2. 低清算風險：保護用戶資產

Fluid 的清算罰款僅為 0.1%，加上低廉的 gas 成本，讓用戶在市場波動時損失降到最低。相比之下，其他協議的高罰款和高成本可能讓借貸者在清算時血本無歸。Fluid 的低風險設計為用戶提供了更大的安全保障。

3. 靈活性：賺取額外收益

Fluid 的智能債務和智能抵押機制允許借貸者將資金用作交易流動性，從而賺取交易費和借貸收益。這一功能為用戶提供了額外的收入來源，提升了整體資金回報率，而這種靈活性是 AAVE 和 Compound 等協議所欠缺的。

值得注意的：風險與管理措施

Fluid DEX 聲稱每 1 美元的 TVL（總鎖定價值）能產生 39 美元的流動性，這顯示其資本效率非常高，但也暗示了高槓桿的使用。高槓桿在市場上行時能放大收益，但在市場下行時也會放大損失，因此確實存在系統性風險。

• 連鎖清算：如果市場價格劇烈波動，大量用戶的抵押品價值下降，可能引發大規模清算。清算過程中的交易費和滑點可能進一步加劇市場下跌，形成惡性循環。
• 流動性抽離：如果大量用戶同時提款或償還債務，流動性池的資金可能迅速枯竭。這會影響其他用戶的正常操作，甚至導致協議無法正常運作。
• 槓桿過高：Fluid DEX 的高資本效率來自於資金的多次利用，例如您提到的 2000 美元 TVL 可能支持 78000 美元的流動性。這種高槓桿意味著整體系統的風險敞口較大，一旦市場條件不利，整個系統的穩定性可能受到威脅。

為了應對這些系統性風險，Fluid DEX 目前採取這些風險管理措施：

• 流動性層會根據市場狀況自動調整債務和抵押品的上限：防止異常資金流動。這有助於避免系統因過度槓桿而崩潰。
• 不同協議的風險被隔離：即使某一部分出現問題，也不會影響整體生態。這種設計降低了系統性風險的傳播可能性。
• Fluid DEX 的清算機制類似 Uniswap v3，gas 成本低、清算罰款低（0.1%）。這有助於快速處理不良頭寸，減少連鎖清算的影響。
• 動態利率模型：根據資金池的利用率調整利率，鼓勵或限制借款行為。例如，當利用率過高時，利率會上升，抑制借款需求，維持資金池的平衡

Fluid 協議憑藉其在資本效率、清算機制和安全性上的卓越表現，正在重塑 DeFi 借貸市場的格局。對於追求高杠杆、低風險和高收益的借貸者來說，Fluid 是當之無愧的首選平台。隨著 DeFi 市場的不斷演進，Fluid 有望成為行業的領軍者，為用戶和投資者創造更多價值。如果你對 DeFi 借貸的未來感興趣，Fluid 絕對值得你的關注。

想了解更多？

• Fluid 官方網站：https://fluid.instadapp.io/
• Blog：https://blog.instadapp.io/fluid/
• 治理提案：https://gov.instadapp.io/